El mercado eleva la proyección de la Selic a 13,75 % para 2026

El mercado financiero elevó de 13,5 % a 13,75 % anual la proyección para la tasa básica de interés (Selic) al cierre de 2026, según el Boletín Focus divulgado este lunes 9 por el Banco Central. Con la revisión, la expectativa de los analistas pasó a coincidir con el nivel actual de la tasa, de 13,75 % anual.

La aproximación entre la proyección para el cierre del año y la Selic vigente es común en los meses finales del calendario. Con pocas semanas restantes para el fin del año, las estimaciones del mercado tienden a converger hacia el nivel vigente de los intereses.

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La revisión de las proyecciones ocurre tras la decisión más reciente del Comité de Política Monetaria (Copom) de mantener la Selic en 13,75 % anual. En un comunicado divulgado tras la reunión de la semana pasada, el Banco Central informó que las expectativas de inflación siguen por encima de la meta y que el escenario exige cautela en la conducción de la política monetaria.

Inflación

La revisión ocurrió en un escenario de inflación todavía por encima del límite superior de la meta continua. La estimación para el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) se mantuvo en 5,22 % para 2026. Para 2027, la proyección subió de 4,76 % a 4,90 %, en la cuarta alza consecutiva.

Definida por el Consejo Monetario Nacional (CMN), la meta de inflación es de 3 % anual, con un margen de tolerancia de 1,5 punto porcentual hacia arriba o hacia abajo. En la práctica, el IPCA puede oscilar entre 1,5 % y 4,5 %.

La tasa básica de interés es el principal instrumento utilizado por el Banco Central para controlar la inflación. Cuando el Copom aumenta la Selic, el crédito se encarece, lo que reduce el consumo y las inversiones. Con menor demanda, la tendencia es de desaceleración de los precios. Por otro lado, los intereses más elevados dificultan la expansión de la actividad económica.

PIB

Las proyecciones del mercado también indican un menor crecimiento de la actividad económica. La estimación para el Producto Interno Bruto (PIB) - suma de todos los bienes y servicios finales producidos por un país - en 2026 cayó de 1,76 % a 1,75 %. Para 2027, la expectativa retrocedió de 1,20 % a 1,15 %.

Los datos más recientes del IBGE (instituto de estadísticas de Brasil) muestran que el PIB creció 0,5 % en el segundo trimestre de 2026 en relación con los tres meses anteriores. En el acumulado de cuatro trimestres hasta junio, la economía registró una expansión de 1,9 %.

Estas cifras representan solo parte del desempeño de la economía en 2026, mientras que las estimaciones del Focus se refieren al resultado esperado por el mercado para el conjunto del año.

Tipo de cambio

En el mercado cambiario, la proyección del Boletín Focus para el dólar a fines de 2026 pasó de R$ 5,34 a R$ 5,35. Para 2027, la estimación se mantuvo en R$ 5,40.